茅台8家子公司 2022哪家强( 二 ) _茅台酒

三、2021年8家子公司营业收入拆解
茅台公司2021年财报显示，茅台公司共计完成营业收入1095亿，其中茅台国际大酒店完成1亿，剩余1094亿由8家子公司共同完成。
1.销售公司
财报显示，2021年销售公司完成营业收入906亿。
2.出口公司和巴黎公司
财报显示，2021年完成国外销售营业收入26亿，占比营业收入的2% 。
3.酱香公司
2022年1月5日在酱香系列酒全国经销商联谊会上，首次披露酱香公司2021年完成营业收入118亿。
4.赖茅公司
财报显示，2021年系列酒完成营业收入126亿，减去酱香公司的营业收入118亿，赖茅公司的营业收入为8亿。
5.财务公司
财务公司营业收入的主要来源就是吸收茅台公司及茅台集团下属其他关联公司的存款，再转手存款带来的利息差，在2022年3月31日发布的《贵州茅台酒股份有限公司关于贵州茅台集团财务有限公司的风险评估报告》中显示，财务公司完成利息收入33亿。
6.定制公司和友谊公司
2021年财报显示，定制公司出租账面价值524万元的自有房产，说明定制酒这项业务在轰轰烈烈一时之后渐趋式微，现在基本放弃了，连自有房产都出租了。
友谊公司的经营形势也不乐观，2021年9月9日，友谊公司向股东方永辉超市发出下行文件《关于飞天茅台酒销售管理的通知》，在文件中友谊公司严厉批评永辉超市并要求飞天茅台酒必须按照1499元/瓶的标价销售，严禁将飞天茅台酒批售给倒酒商，要求永辉超市紧急叫停违规销售活动，所产生的一切后果由永辉超市承担。由于永辉超市存在批量出货茅台给倒酒商等被明令禁止的行为，决定暂停永辉超市飞天茅台酒的销售。（世界真奇妙、儿子给爹发公告）
在当前形势下，友谊公司的营业收入也无法持续增加，保持一个平稳的发展态势。
其他6家公司的营业收入都已经确定了，这两家公司的营业收入没有信息披露，但是可以通过总的营业收入减去其他6家公司的营业收入计算得出，1095-1-906-26-118-8-33=3（亿）
四、2021年8家子公司净利润和归母净利拆解
2021年财报显示，茅台公司共计完成净利润557亿、净利率51%、归母净利525亿。
1.销售公司
财报显示，2021年销售公司完成净利润480亿，计算净利率53%，归母净利456亿。
2.出口公司和巴黎公司
出口公司和巴黎公司的营业收入和利润主要由茅台酒贡献，系列酒由于销售价格相比过低，在营业收入和利润中的占比过小忽略不计，参照销售公司2021年的净利率53%，计算出口公司和巴黎公司的净利润为14亿，归母净利为10亿。
3.酱香公司
1月全国经销商联谊会上首次披露，酱香公司实现利润总额52亿，计算净利润为39亿，净利率33%，归母净利为39亿。
以前我们在测算酱香酒的净利润时，常常采用20%的净利率数据，近几年通过不断的提价，酱香酒这个以前如鸡肋般存在、可有可无的、“浓眉大眼的家伙”也悄咪咪的把净利率提升了13个百分点。
4.赖茅公司
赖茅酒和酱香酒净利率高度趋同，按照酱香公司净利率33%，计算净利润为3亿，归母净利为1亿。
5.财务公司
《贵州茅台酒股份有限公司关于贵州茅台集团财务有限公司的风险评估报告》显示，2021年财务公司完成净利润 12亿，计算净利率37%，归母净利6亿。
6.定制公司和友谊公司
友谊公司2014年成立当年即取得190万元净利润，2014年至2018年五年累计实现净利润1.5亿。近几年的净利润数据没有披露，估测友谊公司的净利润无太大增长，相反定制公司的净利润却逐步降低。

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