可以说KK集团非常知道如今的新消费群体喜爱什么样的产品，喜爱什么样的购物体验，喜爱什么样的服务方式。同时，依靠年轻人爱分享的社交特性，KK集团旗下门店的走红看似也是“水到渠成”，其也更加盯准了“年轻人的钱包”，不断发展壮大。
（二）
加盟商逃离，现实经营状况并非乐观
2.1 亏损持续扩大，3年半亏了70亿
近两年，KK集团门店数量的暴增，也带来了企业营收的增长。根据招股书数据，2019年、2020年和2021年上半年，KK集团整体营收分别为4.64亿元、16.46亿元和16.83亿元，分别同比增长198.59%、254.92%和235.05%。
细分品牌来看，截至2021上半年，KKV、THE COLORIST、KK馆和X11分别为KK集团贡献了62.3%、27.4%、7.1%和2.7%的营收。目前KK集团的主要营收来源为KKV与THE COLORIST，而2020年推出的X11与前两者相比，表现并不出彩。

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【 加盟商 越卖越赔3年半亏70亿，加盟商正逃离，KK集团是颠覆者还是泡沫】KK集团营收扩大的背后，亏损也在不断放大。
招股书显示，从2018年到2020年，KK集团相应的净亏损分别为0.79亿元、5.15亿元、20.17亿元；2021年上半年更是亏损43.97亿元，是2021年全年的两倍还多。
对于大额亏损，KK集团在招股书中作出解释：“由于不断投资于开发零售品牌组合及扩大门店网络，公司出现持续亏损，但公司的盈利能力正在改善，经调整净亏损率逐步减少。”
也就是说，KK集团亏损的放大与门店数量的增加相关性极大。那么如果把问题再次聚焦到门店上，红星资本局发现，KK集团或许正面临着更大困境。
2.2 加盟商出逃，72家加盟店关闭
KK集团的扩店，采取的是加盟与自营共同“发力”的方式。
从2019年到2020年，KK集团旗下品牌零售店的加盟商一度从164家快速增至424家，而自有门店同期只增加了85家。2020年，KK集团加盟门店占总门店比例达到76.3%；但到了2021年上半年，其自有门店增加了156家，加盟店却关闭了72家，加盟门店占总门店比例下降至55%。

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加盟商出走后，KK集团以自有门店顶上这场不能暂停的“拓店步伐”。至于短短半年时间就有72家加盟商离开KK集团，这或许也能洞察出看似风光的潮流新零售，其实生意并不好做。
其实KK集团的加盟模式是企业短期快速成长的重要一环。招股书显示，2018年至2021年上半年，KK集团的货品销售总额中，加盟商的占比分别为26.1%、51.9%、57.5%、42.9%。可以看出，在推出KKV与THE COLORIST两大品牌后，从2019年开始，KK集团的货品销售中超一半依靠加盟商；直到2021上半年，随着加盟商的离开，这个数据才开始回落。
2.3 违规放贷扶持政策叫停，以后怎么吸引加盟商？
值得一提的是，KK集团的快速扩张与其对加盟商的扶持政策有一定的相关性。
招股书透露，KK集团曾向加盟商提供无担保并计息的贷款，以为其相关门店的营运（包括有关门店初创、装饰相关的开支及成本以及其他营运相关开支）提供资金。截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，KK集团提供给加盟商的贷款分别为零、人民币0.35亿元、2.72亿元、2.58亿元。
根据《贷款通则》第21条及第61条，仅有持牌金融机构可合法从事放贷业务，非金融机构的公司之间的贷款则被禁止。
KK集团表示，尽管截至最后实际可行日期，并未收到任何有关向关联方提供贷款的申索或处罚通知，KK集团无法保证中国人民银行未来不会对其处以可能为贷款垫付活动所产生收入（即所收取利息）一至五倍的罚款。

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