2016年4月25日-2016年4月25日中国 _生活百科

每经采访人员：胥帅每经实习采访人员：范芊芊

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在刚刚过去的8月，军工板块无疑是A股市场最热门的板块之一，而新研股份（300159， SZ）当属军工板块的龙头股，不到一个月时间便走出了翻倍走势。
但新研股份的业绩并没有股价涨幅那么美。 2020年，新研股份的净利润亏损25.58亿元，亏损主要原因就是商誉减值，而商誉减值主要来自子公司四川明日宇航工业有限责任公司（以下简称明日宇航）。实际上，明日宇航的经营问题是监管关注重点，屡屡被交易所问询。
连日来，《每日经济新闻》采访人员调查发现，新研股份、明日宇航和部分供应商、客户存在“说不清道不明”的潜在联系，这主要表现在股东和高管在上述主体的交叉。
比如，明日宇航子公司前高管曾是新研股份主要客户的股东和监事；两家预付款方的核心人物重合，且有受访对象透露预付款方租用明日宇航厂房；多个供应商的股东一致或重名，但新研股份并未披露其中的同一控制关系……
新研股份函证回复比例不足2%
今年8月， A股市场出现一波针对军工股的炒作，其中新研股份是板块龙头，五个交易日三根“20cm”阳线的直线拉升极大吸引市场关注。公司股价从8月4日的3.74元/股涨至8月19日的最高价8.39元/股，区间涨幅超过一倍。《每日经济新闻》采访人员注意到，新研股份上涨背后，中信上海溧阳路等知名游资等曾现身龙虎榜。而新研股份的军工业务，就是落子在2015年斥资36亿元收购的控股子公司明日宇航。
明日宇航的主营业务为航空航天飞行器零部件。今年8月，新研股份公告，中航资本产业投资有限公司（以下简称中航产投）等拟向明日宇航共计增资12亿元。看起来，产业资本似乎看好明日宇航的发展前景，那么明日宇航近年来业绩表现如何呢？
收购明日宇航之前，新研股份的主业是农机。 2015年收购明日宇航后，新研股份拥有“航空+农机”双主业，被市场打上“军工概念”的标签。从2016年开始，新研股份军工业务收入占比逐渐提高，到2020年已达到近六成。但新研股份收入规模并未持续增长。从2019年开始，新研股份的营收和净利润都出现下滑。
自被新研股份收购后，明日宇航的业绩表现的确称不上亮眼。即便在业绩承诺期的2015年～2017年，明日宇航也只是以100.1%的完成度踩线完成业绩承诺。业绩承诺期过后，明日宇航业绩即持续下滑。 2019年，新研股份对明日宇航计提商誉减值就超过15亿元，直接导致当年上市公司出现19.79亿元的巨额亏损。
2020年，新研股份净利润亏损额进一步放大至25.58亿元，亏损主要原因仍是商誉减值。据披露，去年新研股份对明日宇航计提商誉减值金额达13.47亿元。
而年报问询函另一重点问题仍然针对明日宇航，这实际和上市公司2020年年报被出具保留意见有关。年审会计师无法对明日宇航部分应收账款的可回收性及坏账准备的充分性获取充分、适当的审计证据。
值得注意的是，审计机构对明日宇航54家客户实施了函证程序，涉及应收账款余额20.4亿元；收到其中8家客户的回函，确认金额为3755.45万元，回函比例为1.84% 。即便截止到2021年4月20日，也只共计回款5260.56万元，回款比例仅为2.46% 。
由客户回函比例低引发财务造假质疑的案例并不稀奇。今年上半年，《每日经济新闻》采访人员调查出“区块链第一股”易见股份存在财务问题，前任控股股东占用资金超40亿元。当时调查的导火索便是易见股份客户函证回复比例低。

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