山的后面还是山吗？人沉湎于“算命”( 三 ) _基金经理

又如，“金砖四国”（BRICs）一词最早由高盛首席经济学家吉姆·奥尼尔于 2001 年 11 月 20 日在一篇题为《世界需要金砖四国》的论文中发表。），2003 年 10 月，该公司预测一份题为《与金砖国家一起梦想：通往 2050 年的道路》的全球经济报告（金砖国家：通往 205 的道路0），金砖国家将在 2050 年主导世界经济。
后来，金砖国家又增加了一个南非，成为五国，还成立了金砖银行，可见高盛投资银行的巨大影响力。但现在看来，除了中国和印度，其他三个国家经济上都不可行，中国的经济增速也在下降。可以看出，预测开始时经济正在蓬勃发展，但并不代表未来。谁将在21世纪称雄仍不确定。

此外，宏观研究人员容易受到各种“噪音”的影响。例如，各种政策的出台会干扰学者的判断，导致预测结论不准确。长期来看，基金经理对预测结论不再有太大信心。这也可以解释为什么现在被动基金越来越多。
所以，流行的东西确实很难预测和把握；相对而言，结构性变化很容易发现和把握。或许是因为政府干预的增多，经济的周期性波动或多或少被逆周期政策所缓和。因此，当今中国经济的特点是弱化趋势和强化结构。
对于资本市场来说，为什么预测趋势没有意义？除了政府的逆周期政策，还有一个大背景，就是二战后，我们进入了和平时代，这在人类历史上是相当罕见的。和平时代的总体特征是系统性风险大大降低。台风过后，一切都会照常进行。因此，股市崩盘是买股票的最佳时机，楼市泡沫破灭是买房的最佳时机。
和平意味着它不会轻易转身。因此，全球平均预期寿命持续创历史新高，这可以解释为什么国内医药板块在过去十年中表现最强劲的原因。虽然战争的威胁经常被媒体放大，但军事部门的表现却不佳。
和平意味着社会阶层越来越固化，贫富差距不断拉大；行业利润也出现分化和集中，国内大公司不仅在扩大国内市场份额，也在抢占全球市场份额。不仅居民收入和企业利润在集聚和分化，中国的人口也在集聚和分化。
例如，就居民收入水平的提升和分化而言，仅从个别行业的数据来看，令人惊讶：五年前，高档卷烟的销售额仅占卷烟销售额的26%，而今年上半年，这一比例已增至42% 。%; 近两年新车销量几乎为零增长，但豪华车销量增速始终保持在20%以上。

我飞行时经常阅读航空杂志。我发现有很多酒类广告，其中大部分是酒类广告。其中，茅台香型白酒的广告数量远超其他香型白酒广告，占白酒类广告的一半以上。但到目前为止，茅台香型白酒的产量不会超过白酒总产量的5% 。因此，在消费升级的背景下，中华烟、茅台早已成为高端消费的标配。这一趋势减弱（经济呈L型）下的结构性强化已经非常确定。
结构性加强带来的供需缺口也是一定的。结果必然是一些商品供不应求，价格继续上涨，而一些商品供过于求，价格下跌。此外，结构强化的另一个结果是龙头企业的市场份额不断增加。
所谓资产配置优化，就是在不确定的社会经济环境中寻求一定的机会。中美贸易争端给中国宏观经济的未来带来了一些不确定性，但在中观和微观层面，应该有很多确定性，比如大城市人口集聚的确定性，人口老龄化等。生活质量提高、消费升级是肯定的。可以肯定的是，线上消费将取代实体店消费。可以肯定的是，智能汽车将取代传统汽车……

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