虚拟股权是怎么回事？( 二 ) _知识百科

3. 应用示例
通过分析虚拟股权的特点和优缺点，我们可以发现虚拟股权激励方式适用于现金流充足、发展前景较好的公司。其中最典型的就是华为。华为的成功有诸多因素，但是其虚拟股权的激励模式一定是成功的关键因素。其现有的虚拟股权制度并非从一开始就设计好，而是基于特殊历史时期和政策背景下不断地演变和完善才形成的。
华为成立于1987年，创业初期，公司急需资金和人才，又因为当时贷款受限，华为选择了内部融资，即通过授予员工实股，让员工用现金认购的方式进行股权激励。此阶段，华为用实股激励的方式实现内部融资以解决资金困难并留住了人才。
2001年，深圳市政府出台了《深圳市公司内部员工持股规定》，明确了公司实行员工持股时，可根据自身情况选择工会作为工商登记的持股主体。有了法律和政策上的依据和支持，华为开始实推行“虚拟受限股”制度，员工持有的实股逐步转化为虚拟股。通过一系列的操作，华为在工商登记的股东只有华为工会委员会和任正非两个，分别持股98.99%和1.01%左右。也就是说，真正持股的主体只有工会和任正非，然后在工会内部再向员工授予虚拟股权，员工享受分红，但不能表决，在离开公司时，该部分股权还由工会进行回购，回购价格是上一年的每股净资产价格。经过多年增发，华为目前至少有8万名员工持有虚拟股。而工会和认任正非的股东地位和持股比例从2000年开始就基本没有变化过。这一制度充分发挥了虚拟股权的激励作用，同时保证了任正非对华为的控制权。
随着虚拟股权激励的实行，其弊端也逐渐显露。华为不会一直保持高速增长，虚拟股权为员工带来的收益也会随之大打折扣。这一激励方式带给员工的不仅是高回报预期，也意味着和公司利益的深度捆绑，随着电信设备市场的趋于饱和，如果公司业绩下滑，分红也必然相应减少针对这一瓶颈，华为近年来推出TUP（Time-based Unit Plan），该机制根据员工的岗位、级别、绩效来分配一定数量的期权，这一计划作为虚拟股权权激励制度的补充，为华为的未来发展留下了空间。
4. 总结
虚拟股权作为股权激励的一种特殊方式，实质是以虚拟股权形式取代传统的绩效分红，华为运用虚拟股制度保障了公司的快速发展。但是，由于这一制度的时代背景和特殊要求，如今却难以为一般公司所复制。此外，由于虚拟股权制度衍生的弊端，企业在运用时，还需考虑自己状况，结合期权等其他激励方式配合使用。在实际操作中，股权激励模式不能照搬，无论实股、虚股，还是虚实结合，一定要结合企业的发展模式、特点、需求等因素“量身定制”，适合自己的才是最好的。

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