先来看一个小故事：
有一个市场 ， 有两个人在卖烧饼 ， 有且只有两个人 ， 我们称他们为烧饼甲、烧饼乙 。
他们的烧饼价格没有物价局监管 ， 他们每个烧饼卖一元钱就可以保本 ， 并且他们的烧饼数量一样多 。
这段时间 ， 他们生意很不好 ， 一个卖烧饼的人都没有 ， 甲说：“好无聊” ， 乙说：“我也好无聊” ， 此时看故事的你们也说：好无聊 。
这个时候的市场 ， 我们就称之为不活跃！
为了让大家不无聊 ， 甲乙决定玩一个游戏 。 于是 ， 真正的故事开始了 。
甲花一元钱买乙一个烧饼 ， 乙也花一元钱买甲一个烧饼 ， 现金交付 。
甲再花两元钱买乙一个烧饼 ， 乙也花两元钱买甲一个烧饼 ， 现金交付 。
甲再花三元钱买乙一个烧饼 ， 乙也花三元钱买甲一个烧饼 ， 现金交付 。
于是在整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨 ， 不一会儿就涨到了每个烧饼60元 。 但只要甲和乙手上的烧饼数一样 ， 那么谁都没有赚钱 ， 谁也没有亏钱 ， 但是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富” ， 他们身价提高了很多 ， “市值”增加了很多 。
这个时候有路人丙 ， 一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个 ， 现在发现是60元一个 ， 他很惊讶 。
一个小时后 ， 路人丙发现烧饼已经是100元一个 ， 他更惊讶了 。
又过了一个小时 ， 路人丙发现烧饼已经是120元一个了 ， 他毫不犹豫地买了一个 ， 因为他是个投资兼投机家 ， 他确信烧饼价格还会涨 ， 价格上还有上升空间 ， 并且有人给出了超过200元的“目标价” 。 在股票市场中 ， 路人丙就是股民 ， 给出目标价的人被称作研究员 。
在烧饼甲、烧饼乙和路人丙“赚钱”的示范效应下 ， 接下来的买烧饼的路人越来越多 ， 参与买卖的人也越来越多 ， 烧饼价格节节攀升 ， 所有的人都非常高兴 ， 但是很奇怪：所有人都没有亏钱 。
这个时候 ， 甲和乙谁手上的烧饼少 ， 谁的资产少 ， 谁就真正地赚钱了 。 参与购买的人 ， 谁手上没烧饼了 ， 谁就真正赚钱了！而且买了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨 。

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那到底是谁亏了钱呢？
答案是：谁也没有亏钱 ， 因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产 ， 也就是烧饼 。
比如市场上来了个物价部门 ， 他认为烧饼的定价应该是每个一元——监管部门出现
也可能是市场出现了很多做烧饼的 ， 而且价格就是每个一元——同样题材股票出现 。
或者市场出现了很多可供玩这种游戏的商品——不同发行商出现 。
亦或是大家突然发现这不过是个烧饼！——价值发现
也许是没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！——真相大白
作为一个投资者 ， 应当理性地看待资产重估和资产注入 ， 看到别人的忽悠也要理性对待 。 面对在高ROE下的资产注入 ， 尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入的情况时 ， 一定要把眼睛擦亮再擦亮 ， 慎重再慎重 。
因为 ， 你很可能成为一个持有高价烧饼的路人 。

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这个市场以带血的零和博弈为主你总以为可以做价值投资 ， 价值投资的思维我并不反对 ， 该学习学习 ， 该实践实践 。 但是不知道大家是否知道：一个创业板公司上市后100多元的股价 ， 在1.5级突击入股的市场上是1-2元的价格 。

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