如何平衡单价、坪效、成本、消费者需求等各因素间的关系 ， 将是九牧王面前的一道难题 。
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男装之“寒” ， 非一日之寒
九牧王业绩“冰封”只是男装细分赛道的一个普遍现象 ， 而这样的“寒冷”折射出的则是整个服装行业的境况 。
自2012年起 ， 我国纺织服装行业收入及利润增速分别由2011年的28%和33%下降至11%和10% ， 也结束了此前供需两旺的局面 。
根据国家统计局数据 ， 2020年1-12月 ， 服装行业规模以上(年主营业务收入2000万元及以上)企业累计实现营业收入13697.26亿元 ， 同比下降11.34%；2020年1-12月 ， 服装行业规模以上企业数量为13300家 ， 较2019年减少576家 ， 最新值为12648家 。

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一般来说 ， 当行业进入下行周期 ， 行动犹如逆风执炬 ， 微观个体风险放大 ， 不确定性增加 ， 资本在选择标的时会非常谨慎 ， 往往以观望和退出为宜 ， 企业不可避免地会遭遇估值“闪腰” ， 市值缩水 。
节点财经注意到 ， 2015年之后 ， A股纺织服饰板块持续低迷 ， 九牧王年线指数在2016年-2020年不间断下挫 ， 市值距离上市之初蒸发超过一半 。
2021年 ， 受“新疆棉”事件影响 ， 消费者对“国货之光”高期待 ， 业内公司纷纷雄起 ， 纺织板块在3月末到7月初走出一波小高潮 。
但事后看 ， 这更多是一次情绪刺激 ， 由于基本面支撑力不够 ， 大部分公司股价都是玻璃心、短途游 ， 九牧王也迅速从19.6元/股的高位回落 ， 截至1月28日收盘为11.59元/股 。
站在资本市场的角度 ， 短期内 ， 估值的基本保障逃不过需求端的行业增速 ， 就像2021年的新能源车和光伏行情 ， 说到底就是要投资于一家有着巨大市场需求的公司 ， 才能踏浪御风 。 从这个层面讲 ， 九牧王等男装企业可能还要盘整一段时间 。
长期看 ， 倒也不必悲观 。 万物皆有缝隙 ， 投资也一样 。
虽然曾经属于消费品的那个“量价齐升”的黄金时代已经远去 ， 但消费升级、国货替代、文化自信等浪潮已站上“风口” ， 他们所圈出的空白版图是实实在在的机会 ， 也是未来的大势 ， 九牧王们不妨把着眼点收在近处 ， 为更加远期的业绩和估值放手一搏 。
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