家族后疫情时代，卧虎藏龙的家族办公室如何释放影响力？丨 BEYOND 观点( 三 ) 疫情|Cachet|私募股权基金|管理

Ronald 称自己曾在 90 年代经营了一个对冲基金，彼时在公共市场创造超额收益并不那么复杂，而如今在公共市场创造超额收益真的很难。 Ronald 的个人资金都投资于 ETF(交易型开放式指数基金 Exchange Traded Fund) 而非公共市场。
数据显示，目前大约有 24% 的家族办公室投资于私募股权、22% 的资金投资于房地产领域，预计这两方面都会上升，而对冲基金约为 4.5% ，一直呈下降趋势。
Ronald 所在的 Diamond Wealth 创建了一个生态系统，包含熟悉的客户喜好，并希望找到在特定的垂直领域赚钱、帮助领先投资的专家，依靠这些专家继续投资；同时， Diamond Wealth 也远离公共市场， Ronald 认为，私募市场才是创造真正超额收益的唯一途径。

Q4. 在动荡的经济格局和国际关系中的博弈中，家族办公室在涉及全球资产分配方面的主要关注点是什么？怎样看待美国、欧洲或亚洲的投资的舒适区以外的跨境投资机会？

Haider 所在的 Vaal Investment Partners 积极投资于亚洲、西欧和北美，因为私募股权偏重管理，便于与标的公司面谈；Vaal Investment Partners 在中国的投资思路是寻找想法一致的家族办公室，目前与上海的一个家族办公室关系密切。此外， Vaal Investment Partners 也乐意投资美国以外的地区，并希望与对当地实地考察的值得信赖的合作伙伴。
Julius 所在的 Cachet 将大部分的时间和精力都放在了亚洲主场，主要投资在香港或美国，主要原因在于香港的税务效率很高、没有资本利得税， Cachet 建立了某种能接触到公司管理层的区域网络来了解未来的各种投资交易；由于当下的旅行限制，对美国的投资很难做非常深入的调查。相对于美国的通胀与高物价，在中国投资更有吸引力，并且中国有非常好的蓝筹股组合。在可预见的将来， Cachet 的关注点和重心都在中国。
Ronald 的看法则略有不同，因为 Diamond Wealth 所经营的不是单一的家族办公室。 Diamond Wealth 只在美国和加拿大投资，在亚洲有一些战略伙伴。
Ronald 表示，与之合作的家族办公室通常想知道的首要事情是合作的人本身是否值得信任，其次才是他们的业绩记录。但这其实是有偏差的，如果从机构或基金的角度来看，会查看 5-10 年的业绩记录，衡量最大的缩水。而这些家族办公室比起交易成功更看重利益的一致性，这也是美国地区家族办公司的最低标准。
Haider 也认同信任是投资的动力， Vaal Investment Partners 拥有非正式的人际关系网络和类似资产管理级别的想法一致的家族以及次一级级别的家族来观察其投资意向，考查其专业领域。而基金和基金会的投资方式则更看重业绩记录，其次是性能指标，然后才开始考虑是否该投资。

Q5. 影响力和 ESG 逐渐成为很多家族办公室最关注的要素之一，展望未来，拜登政府承诺到 2030 年将美国的碳排放量减少一半；欧盟承诺到 2050 年实现净零排放，中国承诺到 2065 年实现碳中和。在此背景下，如何看待家族办公室在实施影响力投资与可持续发展投资方面的发展趋势？是否会将 ESG 纳入战略方向或在评估投资时列入考虑范围内？

Julius 回应称， Cachet 遇到的大部分中国基金确实有环保意向。在过去的 12 个月里， Cachet 开始积极与致力于可持续性发展、ESG 的公司合作，客户对此也愿意提供帮助并参与到对社会负责的行动中。 ESG 对西方来说是非常新的概念。最近， Cachet 的很多家族办公室客户都在关注中国的能源：中国正寻找其他的方式或技术来代替传统经济能源。

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