调色师当代年轻人的消费，不止好看而已( 二 ) 客流量|年轻人|零售|当代|扩张

*GMV：Gross Merchandise Volume ，即商品交易总额。
02、高颜值表象下焦灼的内里
有流量也难盈利
漂亮的集装箱风格，引人注目的饰品墙，店内顾客洛泽不绝，社交网络的精细化宣传，网红生意表面风风光光，实则并不好做。网红的流量并不足以覆盖高成本、长投资周期的DTC模式。 2021年开始， KK集团的发展速度有所放缓。
? *DTC：Direct To Customer ，指直接面对消费者的营销模式。
自成立以来， KK集团快速增长，其总收益及增长率相当可观。由2018年始截至2020年，总收益分别为1.55亿、4.64亿、16.46亿。 2021年上半年的收益甚至超过2020年全年，达到16.83亿，收益大幅增加主要由于2020年下半年开始KKV及THE COLORIST门店的加速扩张，从而使货品销售增加。
在取得业务扩张的同时，整体毛利率也较为可观，除2018年（32.06%）至2019年有下降趋势外均为上升趋势，分别于2019年、2020年级2021上半年达27.1%、30.4%及36.2% 。此外此外，行政及其他营运开支占总收益的百分比逐年减少， 2018年至2021上半年分别占29.9%、24.2%1、17.1%及8.4% 。
在持续门店网络扩张的情况下，租赁利息翻倍增长， KK集团的融资成本由2020年上半年的人民币17.7百万元增加至2021年同期43.9百万元，增长148.3% 。为支持业务运营及扩张，公司持续进行债务融资，贷款及借款利息由2020年上半年的4.4百万元增加至2021年同期9.0百万元。
此外，由于近年公司估值迅速上升，按公平值计入损益的金融负债同时增加，由2020年上半年4.45亿元增加至2021年同期43.54亿元，直线上升10倍之多。
基于上述及其他各类原因，招股书显示， 2018年至2021上半年， KK集团分别亏损7950万、5.15亿、20.17亿、43.97亿元，合计亏损70亿元左右。成倍数扩大的亏损，也给KK集团的经营带来不小压力。

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利润表（来源：招股书）
按照门店类别划分的零售店数量（来源：招股书）
另外，从加盟店的数量也可看出，集团单店的盈利能力并不景气。从2020年至2021年上半年， KK集团的自有门店增加了156家，可加盟店却由424家削减至352家。
有调查显示， KKV门店存在“开业即巅峰”的现象。因为新店开业首月的大量营销活动，加上人们对网红店的新鲜感和好奇心，吸引众多消费者前来打卡。但由于没有核心产品支撑，大多数消费者仅为拍照打卡而来，导致复购率非常低，次月没有了新鲜感和大力度营销，业绩自然下滑。
疫情过后，包括刚刚过去的双11 ，我们可以明显地感觉到年轻人的消费观念趋于理性，不再仅仅为所谓的“颜值”买单， KK集团旗下门店如何持续盈利成为一个难题。
如何提高品牌忠诚度？
从KK集团四个潮流零售品牌的收益中可看出，自2019年推出KKV、THE COLORIST始， KK集团的大部分营收来自于KKV ，在四者中营收增速最快， 2021上半年占比达到62.3%；其次为THE COLORIST ， 2021上半年占比为27.4% ，但也仅为KKV的二分之一不到；此外2020年最新推出的X11收益增长缓慢，今年上半年贡献收益仅为2.7% 。与此同时， KK馆在门店削减之后收益出现下降趋势，且占比从2019年的77.0%直线下降至2020年的19.5% 。
下表为2018年至2021年KK集团各品牌店额收益及占总收益的百分比（包括位于印度尼西亚雅加达的三家自有海外门店收益）。

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