2012年3月5日-2012年4月5日( 三 ) _生活百科

VC们不得不面对头部效应加剧的惨烈事实，这样的效应不论在募资端还是投资端都尤为强烈。在募资端，资金涌向头部机构，对于很多小VC来说等待他们的是弹尽粮绝——最严峻的淘汰赛往往从募资开始。清科研究中心的数据显示， 2020年， 42.2%的机构募资总额低于1亿。而投资端，有头部机构在前，能不能抢到心仪的项目，常常要打上一个问号。
一个更加显著的现象是， PE与VC的界限模糊化，类似于老虎环球基金这样，驰骋于二级市场和PE圈的巨头，也在“往前走” 。
2020年2月24日，高瓴正式推出其独立VC品牌高瓴创投，专注于投资早期，对科技、医疗及消费等领域优秀的早期创业公司持续加码。 2021年2月，高瓴创投完成了美元和人民币合计规模超过100亿元的独立募资，而在此前的一年时间里，高瓴创投出手200次。如此密集的投资节奏是大部分VC难以企及的。
美元PE巨头春华也成立了创投。 2020年12月，春华资本正式亮相早期市场，旗下春华创投宣布投资了一家处于早期阶段的AI制药企业，人们恍然发现，专注于中后期的春华资本，早已悄悄杀入VC 。
弘毅投资也成立了专门的VC团队。去年11月，弘毅投资旗下专注于早中期的VC业务板块弘毅创投，官宣完成了首期1.3亿美元基金募集，彼时，弘毅创投已经投出了完美日记、溪木源、叮咚买菜、美术宝等企业。
此外，有些机构并未设立独立的VC基金、或者成立VC事业部，但也并不妨碍他们涉猎早期市场。专注于消费的老牌PE天图投资，在去年8月完成VC美元一期基金首轮募资，投资阶段涵盖天使轮、A轮和B轮，单笔投资金额在300-2000万美元之间；以及华尔街并购之王KKR不久前刚刚参与牛奶品牌“认养一头牛”的A轮融资。至此，越来越多的消费投资人发现，不少PE在消费领域的投资都在前移，渐渐VC化——试图抓住消费红海中有可能会稍纵即逝的机会。
这似乎是一种必然。 “很多挺不错的项目，在早期阶段我们就看到过，但是PE有PE的纪律，所以只能靠设立专门的早期的团队来攻下。 ”一位美元PE机构的投资人说。
如今，项目估值越来越贵， PE不得不前移；新机会不断涌现，若不在早期抓住机会则很难占据一席之地。可怕的是，类似于老虎这样财大气粗的玩家的到来，他们对于估值的不敏感、腰缠万贯的底气以及给钱快的大方程度，带来了一种无所畏惧的投资方式，使得一些中尾部VC常常难以招架。
老虎投了很多钱，也赚了很多钱，还将拿到LP更多的钱。大家眼睁睁看着，心里百般滋味。

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