T+0交易的可转债怎么玩？有什么要点和诀窍？( 二 ) _知识百科

目前抢权这个形式还是比较卷，有先知先觉的人会提前埋伏，慢慢推动股价上行，等到股权登记日那天达到阶段高点，但配完债以后，正股就低开，这个剧情很多例子，而且会阴跌几天，直到把这部分人洗出去。当然抢权配债，我觉得纪律性在于，配完债，正股不管输赢都应该走，如果亏得少，其实转债端还是有盈利可以去弥补。
第三类：摊大饼摊大饼，这是一类比较主流的玩法，尤其是2021年以来，超低价逐个被消灭。摊大饼的前提其实要配置低价债，这里低溢价率债也应当排除在外，主要是处于高位的债，比如说150以上，长期可能也会反转。
之所以摊大饼策略在低价中可行，主要债底的保护。简单的说，我们起初是把可转债当做一种债券来投资，至少在不违约的情况，它能够还本付息。假如有2个点的收益，那完全是跑赢一年定期存款利率。在摊好几只债的情况下，这完全有可能实现，除非市场是极端差，但显然目前的经济和金融环境没有表现出这点。
摊大饼，比较看资金量，我个人觉得至少2万~3万资金是要的，现在1只债，便宜的也要100多，我想至少摊个20只总要的吧。如果就买个几只债，那其实也并未完全分散风险，这种摊法，如果遇到黑天鹅，可能也是亏的。如果其实资金比较富裕，那可以考虑多配多分散。
我们做投资，要明白一件事，市场会错误定价，但市场交易价格总是公允价值，你看到的行情软件上的每个收盘价，都是无数个交易者当天最终达成的，试问如果能更高，为什么不更高？能更低，为什么不更低？
当然，摊大饼模式2022年可能会难一点，毕竟现在低价可配的债越来越少，有的低价债，还是高溢价，哪天杀溢价率，那可能也会比较凶。到时候，最大的问题，可能就是没有量，即没有接盘侠。
第四类：双低组合双低债，顾名思义，低价和低溢价率的组合，通过构建双低值=价格+转股溢价率*100，这实际上一种等权的做法，如果想让价格权重更高。则双低值也可以八二开，或者七三开都可以。比如：双低值=（价格*80%+转股溢价率*100*20%）*2 或者（价格*70%+转股溢价率*100*30%）*2，这只不过对投资者来说，更看重哪一个罢了。
这里要深刻理解转股溢价率的概念和含义。什么是转股溢价率？定义我们都知道，很简单，（价格/转股价值 -1）*100%，但它实际上反映的因素有很多，比如市场情绪，景气度，期权价值等。
转股溢价率并非越低越好，当然低到负数，或许存在套利空间。但在极端的情况，也未必。比如正股连续跌停，那么即便套利转股，那其实也由于正股跌停，也卖不出，反而亏损。通常来说，转股溢价率接近0，把反映的是一种股性，所以并不能说明太多问题。我觉得对于一只尚有潜力的债来说，适度的转股溢价率是很有必要的，这是市场信心的一种体现。比如剩余期限在5年以上的债，转股溢价率20%左右。
对市场来说，转股溢价率，这是一个可以调节的指标，如果大户有意想当天打点下来割韭菜，那么日内5%~20%之间的变化，完全是随性的，这也使得为什么很多债正股涨停的时候，转债的价格波动会比较剧烈，因为转股溢价率在实战中，短线可调节，做短线，看这个指标参考意义不大。
做双低，关键在于组合，选一批相对综合估值较低的债，进可攻、退可守，赚长期利润，这是我目前在遵循的一种思路，当然我的双低组合，剩余期限、剩余额度的指标，并不是简单的双低。
第五类：集合竞价抢筹对于热度较高的债，日内收出上影线的概率比较高，所以集合竞价环节抢筹也是一种，但很多债成交量不大，并不能完全代表市场的意图，所以往往以挂高价开盘买入的债，如果运气差，可能开盘就杀跌。通常，我觉得10cm涨停债，正股牢牢封死涨停，又有基本面加持的，如果手速快，可以抢，等开盘拉升的时候再走。基本上1~2个点涨幅还是可期的。

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