蕉下上市，是黄粱美梦还是未来可期？( 三 ) _时尚生活

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反观研发成本，蕉下大力宣传的「重研发」在数据面前显然站不住脚。
据招股书披露，自2019年至2021年，蕉下的研发开支分别约为1,990万元， 3,590万元及7,160万元，分别占总营收的5.2%、4.5%及3.0% ，整体呈现下滑趋势。相较巨额的广告开支， 2021年，蕉下的研发费用仅是广告费的八分之一，是「黑科技」还是「智商税」似乎不言而喻了。
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新市场新挑战
靠小众赛道打开市场，再进一步拓展至其他领域，蕉下的形象塑造和运营能力都得到了市场的肯定。
但和众多新消费品牌一样，过分依赖第三方电商平台和社交媒体也加大了品牌的不确定因素，对于蕉下这样“重营销轻研发”的打法，如果与平台的运营中断，对公司则是致命性的打击。
另一方面， OEM模式虽是现在的大势所趋，但也正因如此，该模式极易被复制，导致产品同质化现象严重，品牌很难建立自身的竞争优势。玩命营销卖货， OEM工厂出货，再拉高品牌GMV ，如此循环下来，最终品牌的营收被电商和工厂吞噬，而本该重视的研发部分却草草了事。
如今，迈向城市户外市场的蕉下面对的是更高的技术壁垒和更加强劲的对手，即使有了资本的帮助，一路踩着“爆款”这块西瓜皮前进的蕉下能否在专业品牌中突出重围，仍需时间去考量。
Reference:
1.《蕉下招股说明书》
2.《捕获女孩儿“芳心” ，蕉下是如何做到的？》
3.《半个网红圈带货的蕉下是智商税吗？》
4.《赚了1.4亿的蕉下，能成为新消费的标杆吗？》
5.《用中产交的智商税上市，蕉下是下一个小罐茶吗？》
下一期拆解「绿茶餐厅」
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