鞋王运动鞋打败高跟鞋，“一代鞋王”百丽走下神坛，高瓴却觉得自己捡到了宝( 四 ) 公司|时尚|鞋履|一代|王京|林七

退市之后，高瓴不仅在百丽的线上业务投入大量资源，还着重优化了线下零售网络，布局主流店商平台，鞋类业务线上渠道的收入贡献也逐渐提高，由不足7%（2017财年）大幅增加至25%以上（截至2022财年前九个月）。
招股书显示，百丽退市后，一直致力于数字化转型，建立了涵盖产品企划、设计研发、生产、DTC零售及客户运营的垂直一体化的业务模式。
被资本看中的百丽，也终于被高瓴打造成了一个披着时尚外衣的现代化的实体零售平台，却与过往消费者心中的形象渐行渐远。

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图片来源：视觉中国
营收仅为退市前一半，资本市场在期待什么？
即便是鞋履业务并不见有多少起色，资本市场为何对百丽仍有期待？
招股书显示， 2020财年、2021财年以及2022财年前9个月，百丽时尚收入分别为201.14亿元、217.37亿元和176.27亿元，与退市前超400亿元的营收表现相比几乎腰斩。
“把如今的百丽看成一个品牌，是一个误区，它实际上是零售主体商。 ”一位不愿具名的投资机构人士对时代财经坦言， “如今的‘百丽时尚’早已不是看品牌价值，目前很多零售品牌依托于线上，它只有品牌价值，背后生产和供应链混乱。而百丽庞大的DTC直营体系、C2M迅速反馈正是这些品牌所缺乏的。 ”
截至2021年11月30日，百丽集团线下零售网络仍然高达9153家，且全为直营，是中国最大的直营时尚鞋服零售网络。弗若斯特沙利文咨询公司以2020年零售额为统计口径，百丽时尚集团仍是中国规模最大的时尚鞋服集团。
上述投资机构人士续称：“过往的货-场-人颠覆至人-货-场，也就是从终端了解到消费者喜欢什么，能马上跟进生产，经营改进。百丽在过往20年，包括退市这几年，转型已经基本完成，从工厂到直营门店终端全链路打通。 ”
另一方面，自有鞋履品牌不断老化的同时，百丽在新消费时尚领域投资一直活跃。
高瓴操盘下，百丽先后投资了专注于舒适及可更换配饰的高跟鞋品牌7or9；突出青少年流行文化的街头风服装品牌BEASTER ，以及专注于以科技主导服装的中国品牌白小T 。
上述投资人称，对于新品牌来说，线上生态环境并不理想，要想触达更多消费者，在平台存量池中烧钱竞价买流量成了绕不开的路，极大地限制了品牌的发展，但是在疫情过后，线下实体经济复苏，百丽的零售体系与这些新品牌或就能产生意想不到的效应。
这也意味着，即便是有一天，消费者抛弃了百丽旗下的部分品牌，受消费者喜爱的新时尚品牌或许能迅速填补这一空白， “百丽在等一个机会。 ”他说。
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