2015年10月美元汇率查询 2011年10月15日汇率( 四 ) _生活百科

由于缺乏可行的通过贬值来化解贬值压力的路径，中国应对贬值压力还剩两种渠道。一种是改善国内经济基本面。今年以来，在基建和地产投资的带动之下，经济景气有所回升，一二季度经济增速同比均好于预期，也使得IMF上调对中国经济的判断。同时随着国际大宗商品价格见底回升，国内价格条件也有所好转。由于基建和地产对经济贡献往往是相对稳定的，基本面对汇率的支撑是可以持续存在的。另一种是在关键时点上采取守汇率。我们认为美元上升周期还将持续2-3年，因此人民币贬值压力也是长期存在的。不过美元“主升浪”已过，上行空间相对有限，贬值压力可能集中在一些特定时点，如每次美联储加息前后等。只要没有明显的降息降准对汇率刺激，同时加以适当干预完全可以守住汇率。
综上，人民币汇率大幅贬值并非难以接受，但此前走势表明，当贬值预期存在时，大幅贬值本身并不能化解贬值压力，甚至加剧贬值压力。实际上，当前并不存在引导人民币汇率实现一次性贬值的可行路径。那么，由于央行担忧贬值后加剧的贬值压力和汇率超调，因此，在可预见的未来中，我们认为汇率不会发生大幅贬值，年内美元兑人民币将在6.5-6.8的区间内波动。在贬值压力大的时点央行会选择防守，表现在日内和日间波动的下降。
（作者单位为华泰证券研究所）

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