消耗抢矿的不只是“锂”，中国最大镍矿贸易商也开始“买买买” | IPO见闻( 二 ) 公司|中国|见闻|销量|新能源

中国是世界上最大的镍矿消耗国，而随着电动车销量激增，镍消耗量还在持续上升。
按贸易量计算，全球镍矿贸易量由2016年的4170万吨增加至2019年的6600万吨，年均复合增长率约为6.5% 。在印度尼西亚禁止镍矿出口及2020年新冠疫情的综合影响下， 2020年出现了短暂销量下滑，预计未来几年全球镍矿贸易预期将会迅速复苏，到2026年达7240万吨。
全球镍消耗量则由2016年的212.2万金属吨增加至2020年的249.3万金属吨，年均复合增长率为4.1% 。预计随着未来电动汽车销量及动力电池装车辆的增长，镍消耗量将会上升到2026年的474.85万吨。

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全球及中国镍消耗量图源：招股书
目前市场上的镍仍然主要用于不锈钢产品中，不过随着新能源车销量的提升，未来电池特别是动力电池将成为全球镍消耗量增长的主要贡献者。
根据灼识咨询报告， 2020年，中国的新能源汽车新车销量渗透率仅为5.8% ，预计于2026年，中国的新能源汽车新车销量渗透率将达到35.9% ，中国新能源汽车市场以销量计的市场规模年均复合增长率预计高达40.4% 。
相较于其它类型的新能源动力电池，三元电池能量密度更高，续航里程更长，在近年来得到了广泛运用。其中，镍更是提升能量密度的关键要素，从523（镍、钴、锰占比）到622再到811 ，在所有三元电池中，高镍三元电池因为其镍含量更高而更具有优势。
根据高工锂电数据，按特斯拉Model 3电池容量为51.75kWh ，正极材料的重量约为80kg ，对应镍的重量就为65.57kg 。
预计到2026年，中国高镍三元电池的渗透率将达到54.0% 。而那时，全球新能源汽车产业对硫酸镍的需求量预计将高达105.8万金属吨。
海外矿源难以稳定
随着新能源车需求的增长，过去几年，镍价也出现了持续快速攀升。
目前，镍价已经从2016年的每金属吨9595.2美元上升至2019年的每金属吨13913.9美元， 2020年出现了略微下降，但随后又增至2021年的每金属吨18487.7美元。

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镍价走势图图源：招股书
公司收入主要来源于两部分：镍产品贸易与镍产品生产。
其中，镍产品贸易业务的镍铁销量由2019年的1.45万金属吨增加至2020年的2.07万金属吨。 2021年截至9月底，已经达到1.89万金属吨。
但另一方面，与镍价强势的走势相反，公司的生产业务被各种因素困扰，有所滑落。
首先是质量问题。公司通常购买镍矿石原材料，然后再由自身加工制成镍铁，而镍矿石的镍含量很难确定。含镍量较低的矿石提炼成本高，得不偿失，大宗商品又无法像小件商品一样退换货，只能搁置。
其次是外国政府政策问题。印度尼西亚分别于2014年及2020年对红土镍矿实施出口禁令，导致公司无法再从印度尼西亚采购红土镍矿，而不得不从菲律宾购买红土镍矿。而菲律宾亦曾在2016年对红土镍矿生产企业实施了更严格的环保政策，以减少红土镍矿的开采和出口。
未来如果菲律宾政府对红土镍矿出口采取诸如印度尼西亚政府的限制措施，或出台更严格的环保政策以减少红土镍矿的开采和出口，公司的生产情况或将堪忧。
最后是新冠疫情。矿石开采需要大量的劳动力，由于印度尼西亚政府和菲律宾政府的限制政策，工程师和工人无法出入矿场，矿石开采受到严重影响。国际间人员流动的限制，也使得招募海外劳工变得愈发困难。

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