财务报告分析
财报的重要性不言而喻 , 加之其为公司金融、股权投资和另类投资等科目的基础 , 其影响力和重量级不言而喻 。
学习方法方面 , 一则必须强调尽早预习、及时复习和多做练习 , 二则需要相对较多的记忆 , 尤其是财务指标 , asset turnover ratio怎么算 , 属于哪类 , 杜邦分析三步法五步法分别怎么算 , 这都需要记忆 。包括IFRS和GAAP的差异 , “为什么是这样”并不重要 , 规定和制度就像法律 , 非要寻找合理性未必对学习和掌握有效 。对相关知识和信息记忆清晰、毫厘不爽 , 才是我们追求的目标 。
有的同学答疑就问某些ratio怎么算 , 这些ratio高如何低如何 , 这样的问题正是需要同学们课后需要完成的工作 。基本的记忆对于学习和成功通过考试至关重要!
三则需要练习和总结 。财务报告内容纷繁复杂 , 知识点千头万绪 , 学习问题绝非“观其大略”所能解决 。但是练习本身不解决问题 , 只有发现问题后加以总结 , 才能在以后避免出现同样的错误 。做题是手段 , 但掌握知识点才是目的 。
公司金融
公司金融属于难度不高的一科 , 当然 , 这样说的大前提还是数量和财报的学习基础较为扎实 。
当然 , 这门科目在Level I中相对知识点较散 , 对于每块知识点 , 适当做题 , 及时复习 , 应该能取得较好的成绩 。
模拟考中成绩不理想的同学 , 事后询问 , 无一例外都是没有复习 , 这种情况值得后来学习者深思而慎取之 。
权益投资
股权投资是多数同学较为熟悉的一科 , 但美国股票市场的发达程度比起我国有相当的领先 , 所以CFA的知识体系中也有相当比例美国市场中广泛存在而中国市场闻所未闻的工具 , 比如投资委托方法 , 那么记忆就显得尤为重要了 。
此外 , 戈登增长模型的掌握和现金流的掌握也高度相关 , 故而前置知识的掌握对此就非常关键 。对这块知识而言 , 适当做题 , 总结记忆 , 包括管理学部分如波特五力模型 , 也需要予以关注 。
投资组合管理
这块知识本身不复杂 , 无论是两大部分 , 第一部分是IPS , 主要是各类投资主体的特点 , 以及战略投资和战术投资各自的特点和应用;第二部分是CAL , CML , SML三条线 , 尤其是CML和SML , 以及各自的图形 , 这块知识比较抽象但是至关重要 。
做一些概念性的题目和少量计算类题目 , 并且及时回顾复习 , 相信就能获得较好的掌握 。
衍生工具
衍生工具最大的问题是晦涩难懂 , 如前所述 , 虽然考试比例不大 , 但是对于后面知识的学习很重要 。衍生在目前的CFA Level I中已经把计算部分大量删除了 , 所以重点在于理解 , 尤其是基本概念的理解 。
衍生工具里又以期权为最 , 一方面期权是一种权利义务分离的工具 , 另一方面期权的变化更多、应用更广 。
但是 , Level I毕竟简单 , 因此夯实基础 , 把握基本概念 , 对于考试通过就格外重要 。至于更高深的内容 , 请留待Level II加以解决 , 循序渐进方为正道 。
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